五月丁香五月婷婷,亚洲中文一区二区,丰满人妻大屁一区二区,午夜丰满少妇性开放视频

作者 | Gagan Agrawa（NSR）

譯者 | 沈永言（中國衛(wèi)通）

轉(zhuǎn)自 | 衛(wèi)星與網(wǎng)絡(luò)

在2010年FSS視頻業(yè)務(wù)達(dá)到繁榮巔峰以及最近HTS影響下的價格下降之后，傳統(tǒng)衛(wèi)星通信行業(yè)被認(rèn)為正在進(jìn)入第三個轉(zhuǎn)型階段。隨著2018年增長疲軟以及EBITDA利潤率的下降和積壓，運(yùn)營商們在視頻業(yè)務(wù)上舉棋不定，同時還在為從長遠(yuǎn)來看全面下行的好處而爭論不休。在諸如高度的區(qū)域競爭、通過更高倍壓縮吸收視頻需求、供求不匹配對定價的影響、來自O(shè)TT的壓力，以及容量商品化等因素的影響下，市場的推進(jìn)陷入停滯狀態(tài)。

然而，沒有任何比包裝每單位百萬美元成本擁有更多Mbps的持續(xù)制造創(chuàng)新更大的趨勢。通過將CAPEX/Gbps推向更高效的水平，運(yùn)營商能夠在租賃定價上削弱競爭對手，以迫使許多運(yùn)營商以低于收支平衡點(diǎn)的利潤率來銷售業(yè)務(wù)，從而產(chǎn)生整體的零和效應(yīng)。

圖1  FSS制造業(yè)的演進(jìn)歷程

行業(yè)第三次轉(zhuǎn)型

事實上，從長遠(yuǎn)來看，這項創(chuàng)新看起來很有可能使衛(wèi)星行業(yè)更加大眾化，這種轉(zhuǎn)變使運(yùn)營商希望執(zhí)行的兩項明確戰(zhàn)略成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)：

✔ 為所有人提供寬帶——通過回程為鄉(xiāng)村Wi-Fi、空中、海上和陸地移動提供直接到戶服務(wù)。通過服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)入大眾市場，在容量和調(diào)制解調(diào)器/天線方面具有極高的效率。

✔ 通過區(qū)域市場定位鞏固FSS，增加利潤，進(jìn)入專注于垂直市場的有限HTS業(yè)務(wù)。

這些策略的核心是每個參與者的相對競爭力，無論提供什么服務(wù)，降低容量定價（IRR>15％）的能力仍然是關(guān)鍵。這是通過在FSS和HTS星隊中實現(xiàn)最低的收支平衡定價（零利潤率定價）來實現(xiàn)的，實質(zhì)是以相同的成本包含更多的Gbps，同時降低發(fā)射成本。

圖2 FSS平均收支平衡星隊廣義定價（美元/MHz/月）

CAPEX成本的不斷下降對整個生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生了顯著的滾動效應(yīng)，因為舊星隊無法應(yīng)對新/高效星隊的定價壓力，從而降低了計劃的15年IRR利潤率。這反過來又減少了長期可用以補(bǔ)充的現(xiàn)金，導(dǎo)致EBITDA的凈債務(wù)高于預(yù)期，以及15年內(nèi)價格穩(wěn)定的前景不明。這就好比是一個厄運(yùn)循環(huán)，從長遠(yuǎn)來看，即使所提供的服務(wù)能在短期至中期內(nèi)穩(wěn)定市場，許多運(yùn)營商也無法逃脫這樣的結(jié)局。

此外，由于供應(yīng)量超過2027年需求量的4-5倍（與潛在的LEO星座相結(jié)合），預(yù)計將會出現(xiàn)另一場價格觸底的競爭，這將導(dǎo)致若干衛(wèi)星資產(chǎn)表現(xiàn)不佳。由于C波段已經(jīng)受到影響，固定數(shù)據(jù)和視頻分發(fā)應(yīng)用在中期來看壓力最大，而回程和消費(fèi)者垂直行業(yè)的定價則以兩位數(shù)的降幅下跌，以求進(jìn)入大眾市場。

圖3 各個運(yùn)營商最低HTS收支平衡廣義定價（2018-2019）

因此，作為必不可少的支點(diǎn)，NSR認(rèn)為衛(wèi)星通信行業(yè)將見證新的星隊創(chuàng)新和商業(yè)戰(zhàn)略，以配合CAPEX的長期可持續(xù)性消費(fèi)。盈虧平衡指標(biāo)表明了在未來5年內(nèi)，在固定垂直/地理位置上押注15年的風(fēng)險——每Gbps CAPEX閾值可能再次被打破，從而使衛(wèi)星資產(chǎn)變得有毒。因此，隨著大多數(shù)運(yùn)營商的CAPEX周期在2019年至2021年結(jié)束，自由現(xiàn)金流（FCF）增加，HTS大眾市場和FSS整合戰(zhàn)略選項將浮出水面。但更重要的是，運(yùn)營商需要考慮推出靈活的有效載荷，以應(yīng)對大多數(shù)垂直市場需求和不斷變化的波束、頻率、分銷渠道和增值服務(wù)。因此，整合成為這種戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵。

其次，依靠高出租率、18％的IRR利潤率、高于75％的EBITDA利潤率和10％ROCE的，運(yùn)營商或服務(wù)提供商之間將轉(zhuǎn)向高ARPU、即插即用的分銷合作伙伴關(guān)系和跨垂直銷售。這種從純播放租賃模式到網(wǎng)絡(luò)和垂直不可知用戶導(dǎo)向的娛樂模式之間的差異，可以輕易顛覆我們今天見證的15年衛(wèi)星商業(yè)計劃。

結(jié)語

從更高的垂直專業(yè)化到分拆，從純粹的播放租賃到捆綁網(wǎng)絡(luò)、內(nèi)容和娛樂服務(wù)，從商品化到大眾市場的靈活性，衛(wèi)星通信行業(yè)正在見證一個關(guān)鍵的變化：在15年的時間內(nèi)準(zhǔn)確預(yù)測IRR是不可能的。由于補(bǔ)貨周期更加緊湊，表現(xiàn)欠佳的資產(chǎn)在太空中是一種負(fù)債，如果沒有星隊靈活性的創(chuàng)新，該行業(yè)的資本投資可能會變得更具風(fēng)險。波束靈活性和網(wǎng)絡(luò)+應(yīng)用無關(guān)的平臺需要即插即用的分銷渠道，這反過來又會促使合作伙伴關(guān)系長期整合，這會產(chǎn)生明顯的贏家和輸家，再加上更短的IRR范圍，傳統(tǒng)的衛(wèi)星通信商業(yè)模式注定正在轉(zhuǎn)變。